China matters Sveriges affärsblogg om

Till skillnad från provinserna på östkusten med städer såsom Shanghai och Peking med tillväxt i en rad olika sektorer har andra provinser inte haft en lika varierad tillväxt de senaste åren.

Tillväxten i många provinser har till stor del byggt på investeringar i fastighetsbranschen men nu rapporteras det om fallande fastighetspriser i 64 av 70 stora städer. Endast två städer –Xiamen och Dali rapporterade om prisökningar mellan maj och juni.

Gripandet av Zhou Yongkang är helt klart det mest populära ämnet på kinesiska nätet just nu, komplett med flera interaktiva infographics (som kom online direkt efter att nyheten släpptes), livliga, ocensurerade diskussioner online samt ett mobilspel med titeln ”Vågar du nudda tigerns rumpa?”. 

I skuggan av detta släpptes en annan nyhet som kanske inte är lika löpsedelvänlig, men som potentiellt kan leda till stora förändringar i Kinas samhällsstruktur på sikt.

Inbromsningen på den kinesiska bostadsmarknaden fortsätter enligt statlig media, och de flesta bedömare förväntar sig inte en ordentlig återhämtning än på ett tag. Därför är det inte så konstigt att ett flertal städer fortsätter att lätta på reglerna för fastighetsköp – men de gör det i det tysta.

Kinesiska fastighetsmarknaden fortsätter att se skakig ut. Priserna sjunker, särskilt i mindre städer, då köpare väntar med att slå till i hopp om fortsatt lägre priser. Fastighetsbolagen i sin tur är ovilliga att sänka sina priser alltför mycket, av rädsla för att starta en ond spiral.

”Kina måste anpassa sig till en ny norm med långsammare tillväxt”, sade president Xi under ett statsbesök i Henan i lördags enligt statlig media. Det finns alltså troligen inga planer på stora stimulanspaket just nu, vilket även poängterades av centralbanksguvernören under ett seminarium på Tsinghua University i helgen. Men fastighetsmarknaden, som länge har varit ett draglok i den ekonomiska tillväxten, ser nu en kraftig inbromsning och ses därmed av fler och fler bedömare (både i statlig kinesisk media och internationellt) som den största riskfaktorn för Kinas ekonomi detta år.

Myndigheter har redan börjat tackla detta genom en rad reformer på både central och provinsnivå. Regeringen satsar bland annat ca 120 miljarder RMB detta år på public housing-program och billigare bostäder i centrala och västra Kina (som är mindre utvecklade jämfört med kuststäderna), och det finns planer på att utveckla ett nationellt fastighetsregister inom några år, vilket kan hjälpa i kampen mot korruption. Flera städer har också börjat lätta på restriktioner för fastighetsköp samt underlätta för köpare att få hukou vid bostadsköp.

För ett tag sedan skrev jag om den kinesiska retailkoncernen Sanpower och dess förvärv av brittiska butikskedjan House of Fraser för 450 miljoner pund. Efter genomförandet av affären har mycket hänt. Sanpowers ägare, Yuan Yafei, planerar för en expansion av det anrika brittiska märket i Ryssland och Mellanöstern de närmsta två-tre åren, och i en intervju med Financial Times beskriver han visionen för ”Oriental Fraser” i Kina.

Överkapacitet på bostadsmarknaden kombinerat med minskat kapital till fastighetsbolag gör att investmentbanken Nomura tror att Kinas fastighetsbubbla har börjat spricka.

Lån mellan företag räknas som den snabbast växande delen av Kinas s.k. skuggbanksystem (shadow banking), men utan statistik är det svårt att klargöra påverkan på ekonomin. Två nyligen publicerade studier ger ändå en begränsad insyn i den del av systemet som rör s.k. ’entrusted loans’ (företagsinterna lån): företagsinterna lån utgör den största kapitalkällan för kinesiska fastighetsbolag, där systerbolag effektivt subventionerar bolag inom fastighetssektorn.